Anreizwirkungen von Stock Options

1 Einleitung und Gang der Untersuchung.- 2 Motivation von Arbeitsanstrengung durch Ausgabe von Optionen.- 2.1 Einführung.- 2.2 Das Basismodell nach Feltham und Wu (2001).- 2.3 Modifikation des Basismodells.- 2.4 Numerische Ansätze.- 2.5 Exkurs: Die Bilanzierungsvorschriften für Optionen als Erklärungsansatz für deren Verwendung zur Managerentlohnung.- 2.6 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 3 Investitionssteuerung bei alternativer Verwendung von Aktien und Optionen.- 3.1 Das Kriterium der Zielkongruenz für Investitionsentscheidungen.- 3.2 Darstellung des Modells und first-best Lösung.- 3.3 Ausgabe von Aktien: Induzierung von Unterinvestitionsanreizen.- 3.4 Ausgabe von Optionen.- 3.5 Komparative Statik.- 3.6 Zusammenfassung und Implikationen der Ergebnisse für real beobachtbare Anreizverträge.- 4 Investitionssteuerung bei simultaner Verwendung von Aktien und Optionen.- 4.1 Zur simultanen Verwendung beider Entlohnungsmstrumente.- 4.2 Modifikation des Modellrahmens.- 4.3 Zur Erzeugung der Zielkongruenz.- 4.4 Komparative Statik.- 4.5 Exkurs: Investitionsanreize und das Repricing von Optionen.- 4.6 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 5 Diversifikation als Risikoanreizproblem.- 5.1 Agencybasierte Diversifikationsmotive.- 5.2 Das Modell von Aggarwal und Samwick (2003).- 5.3 Optionen und Diversifikation.- 6 Zusammenfassung der Ergebnisse.